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    很多草根创业者稍微赚了点钱，就觉得资本都是吸血鬼，一旦脾气没捋顺就开始死犟。现在看来，林渊的头脑比他想象的要清醒得多。

    敲定了合作意向，吴恪之切入了正题：“既然前提定下了，那咱们就聊聊估值。按照你刚才说的百分之五要一个亿的算法，也就是投后二十亿的估值。我不知道林总对目前投行的估值体系，了解多少？”

    “我不太清楚。”林渊摇了摇头，回答得很坦诚。

    他对互联网模式门清，但对于金融圈那些弯弯绕绕的估值细节，确实是一窍不通。

    吴恪之笑了笑，开始展现他作为国际投行高管的专业素养，耐心地给林渊做起了科普。

    “林总，我大概跟您解释一下。我们投行看项目，不可能单凭创始人自己拍脑袋喊一个数字，我们就直接打钱。这中间有一套极其严密的流程，也就是我们常说的尽职调查（DD）。其中包括财务尽调（FDD）和法务尽调（LDD）。”

    吴恪之条理清晰地说道：“对于团购这种目前刚刚推广开来的商业模式，我们不用传统的市盈率（PE）来估值，而是看你的市销率（P/S）和GMV（平台交易总额）。”

    “我们会派专业的审计团队，去核查你们的日均流水、月环比增长率、单个用户的获取成本（CAC），以及商户的复购留存率。只有把后台真实的交易数据和银行流水全部查实，我们内部的精算师才能建立起一个合理的估值模型。”

    林渊听着这些专业的金融术语，若有所思地点了点头：“嗯，懂了。然后呢？”

    “所以我今天在什么数据都没看到的情况下，根本不可能直接答应你那个二十亿的估价，那是对我们双方的不负责任。”吴恪之语气诚恳，“我今天来，是带着极大诚意的。也不瞒您说，我已经向摩根董事会申请了针对这个项目的特批额度，虽然离你的心理预期还有点距离，但绝对比金沙江出手阔绰。”

    吴恪之话锋一转，开始施加适当的行业压力：“而且林总，外面的风向变了。团购这条赛道，资本已经开始全面下场。京北美团的王兴、拉手网的吴波，还有南方大大小小的网站，已经在各个城市冒头了。这一点，你应该清楚吧？”

    林渊点了点头。他当然清楚，因为作为重生者，他太知道接下来的“千团大战”会有多么疯狂，那补贴就跟不要钱似的。

    都不要说别的地方了，自己在京南这个地方就遇到了四五家，不但挖自己墙脚，还各种各样的操作跟自己竞争，要不是账面上有庞大的资金以及当地市委的支持，自己也不会这么快能整合这个市的资源。

    “所以我们投行也在抢时间。”吴恪之看着林渊的眼睛，“大家都是来赚钱的，面对这场混战，摩根必须在这个赛道里挑选一匹最强的马下注。就在前两天，红杉资本的沈南鹏已经独家投资了美团。所以，如果咱们能谈拢，我希望摩根资本也是聚划算A轮的独家投资方。在这点上，咱们能达成共识吗？”

    林渊想了想，独家注资对自己来说不仅能省去协调多家机构的麻烦，还能拿摩根的牌子当独家挡箭牌。

    如果到时候还需要注资的话。摩根不同意，也可以找别人，毕竟只是 A 轮。如果自己做得好，那对方自然会追加投资。这点上根本无所谓。

    “可以，没问题。”林渊答应下来。但他脑子里突然闪过刚才周文华给他上的管理课——不同业务线的项目要成立独立公司，进行风险隔离。

    自己马上要上线的《我的世界》，还有其他等等一系列的衍生产品，肯定是不可能跟这些人资源共享的。
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